Аналитики с позитивом смотрят на акции ЛУКОЙЛа
Хотя компания и не оправдала ожиданий по дивидендам, ее показатели остаются сильными.
Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 498 рубля на акцию. Это почти на треть ниже прогнозов по рынку, отмечают аналитики. Акции компании негативно отреагировали на рекомендацию. О том, будет ли долгосрочный эффект для бумаг нефтекомпании из-за нереализованных ожиданий рынка – в подборке Информагентства «Девон».
Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 7 мая 2024 г. При этом ЛУКОЙЛ уже начислил акционерам выплаты за 9 месяцев 2023 г. в размере 447 руб. на акцию. Таким образом, с учетом этих двух выплат финальные дивиденды могут составить 945 руб. на акцию. Дивидендная доходность акций ЛУКОЙЛа (#LKOH) по текущей цене в 7311 руб. составляет 6,8%.
«Финальные дивиденды не оправдали ожиданий, - отмечает аналитик "БКС Мир инвестиций" Рональд СМИТ. - Несмотря на кризис, коэффициент выплат акционерам значительный. Дивидендные перспективы остаются сильными. У нас нейтральный взгляд на акции ЛУКОЙЛа, которые торгуются по мультипликатору P/E на 10% ниже среднеисторических уровней».
На прошлой неделе компания раскрыла результаты за 2023 г. по МСФО. Исходя из этого, при распределении среди акционеров 100% денежного потока размер финальных дивидендов мог бы составить 723 руб. на акцию.
«Мы ожидали, что коэффициент выплат составит 90%, - подчеркивает эксперт. - Фактически он оказался на уровне 80%. Как и следовало ожидать, рынок был разочарован и отреагировал негативно. Однако ослабление настроений долго не продлится, и инвесторы воспользуются просадкой для пополнения портфелей».
В БКС отмечают, что у ЛУКОЙЛа сильный баланс. В долгосрочной перспективе компания может вернуться к выплате акционерам 100% свободного денежного потока.
«После выхода новости негативные настроения на рынке неминуемы, но вряд ли продлятся долго, - считают аналитики. -Инвесторы будут использовать просадку для пополнения портфелей. У нас нейтральный взгляд на акции ЛУКОЙЛа, которые торгуются на 2024п г. в размере 5,5x — на 10% ниже среднеисторических уровней.
«Размер дивидендов оказался ниже наших ожиданий в 600 руб. на акцию и ниже консенсуса в 686 руб., - заявляет аналитик ФГ "Финам" Сергей КАУФМАН. - В условиях публикации лишь сокращённой отчётности нельзя однозначно сказать, по какой причине выплаты оказались ниже ожиданий».
Среди возможных вариантов можно выделить аномально высокий объём корректировок к свободному денежному потоку (FCF) и желание увеличить размер денежных средств на счетах для выкупа нерезидентов. Кроме того, не исключается и создание подушки безопасности из-за негативного влияния поломок на НПЗ.
«Мы сохраняем позитивный взгляд на акции ЛУКОЙЛа, - отмечает Кауфман. - Даже с учётом более низких текущих выплат, размер дивидендов на горизонте 12 месяцев может составить 1000-1100 руб. на акцию. Это соответствует привлекательной доходности в 13,7-15%».
Кроме того, ЛУКОЙЛ накопил почти 1,2 трлн руб. на денежных счетах (около 23% капитализации). Это увеличивает вероятность выкупа акций (байбэка) у нерезидентов с дисконтом. Целевая цена по акциям ЛУКОЙЛа у «Финама» составляет 8395 руб., апсайд (ожидание увеличения цены актива) - 15%.
Справка ИА «Девон»:ЛУКОЙЛ по итогам 2023 года получил 1,16 трлн. рублей чистой прибыли и 7,93 трлн. выручки. За предыдущий год результаты по МСФО не публиковались. Но ясно, что компания нарастила показатели на фоне высоких цен на нефть и падения рубля.Дивидендная политика компании предусматривает выплату дивидендов дважды в год. Акционерам должно распределяться не менее 100% скорректированного свободного денежного потока.В январе 2024 года на «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтезе» вышла из строя установка каткрекинга. Она нужна для производства высокооктанового бензина. Причиной аварии стала поломка иностранного компрессора.Ее не смогли оперативно заменить из-за западных санкций. Сделать это обещали к весне, но о результатах пока неизвестно. Эксперты заявляли о возможной напряженности на рынке из-за этой и других аварий. На этом фоне Правительство РФ даже запретило экспорт бензина на полгода.Кроме того, в марте атака украинского беспилотника на Кстовский НПЗ привела к повреждению установки ЭЛОУ АВТ-6. Она обеспечивает более половины мощности первичной переработки Нижегородского НПЗ. Все эти аварии могут сказаться на финансовых и производственных показателях ЛУКОЙЛа.
| Поделиться этой новостью у себя в соцсетях |
