Названы факторы роста прибыли Татнефти

Компания показала сильный отчет за январь-июнь – эксперты.

(29 июля 2026 18:06 , ИА "Девон" ) На днях «Татнефть» отчиталась за первое полугодие 2026 года. Чистая прибыль по РСБУ выросла до 152 млрд рублей. Это в 2,3 раза больше, чем за аналогичный показатель прошлого года. О том, почему улучшились финансовые показатели компании и чего ждать далее акционерам – в подборке Информагентства «Девон».

ПРИБЫЛЬ ВЫРОСЛА В 2,3 РАЗА.

За январь–июнь 2025 года прибыль эмитента составляла 66,7 миллиардов рублей. Для сравнения, за весь прошлый год данный показатель оценивается в 145,8 млрд руб. Выручка «Татнефти» увеличилась на 20% - до 814 млрд рублей. На реализацию нефтепродуктов пришлось 56% выручки компании. За год выручка от этого направления увеличилась на 14% — с 404,5 до 460,5 млрд руб. 

40% всей выручки «Татнефть» получает за счет продаж нефти с собственных месторождений. Выручка от реализации «черного золота» показала рост на четверть - до 318 млрд рублей.

При этом себестоимость осталась почти на прошлогоднем уровне - 533 млрд рублей. В результате валовая прибыль практически удвоилась, составив 281,1 млрд. При этом коммерческие расходы удалось сократить с 48,6 до 42,4 млрд рублей. Отчасти благодаря этому прибыль от продаж выросла в 2,7 раза. Вместе с тем, «Татнефти» за 1 полугодие придется заплатить втрое больше налога на прибыль, чем годом ранее - 45,6 млрд рублей против 14,5 млрд.

Дивидендная политика «Татнефти» предполагает выплаты акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ — в зависимости от того, какая из них больше. Финальные дивиденды по итогам 2025 года составили 11,61 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию. С учетом промежуточных выплат за 6 и 9 месяцев (22,48 рубля) общие годовые дивиденды за год могут составить 34,09 рубля на акцию.

«Отчет Татнефти выглядит очень сильным, - пишет автор блога Investillion - про инвестиции. - Выручка выросла на фоне увеличения добычи и благоприятной ценовой конъюнктуры на нефть. За счет этого компании удалось существенно улучшить операционную эффективность».

Так, доналоговая прибыль (EBITDA) выросла более чем вдвое, а рентабельность по EBITDA увеличилась на 12 п.п. «Татнефть» существенно нарастила продажи собственной нефти (+25%) и продуктов нефтепереработки (+14%). При этом себестоимость росла медленнее выручки.

«В части чистой прибыли дополнительный позитивный эффект оказал разовый доход от продажи долей в дочерних обществах на 28 млрд рублей, - говорится в публикации. - Без учета этой сделки рост чистой прибыли составил бы около 106% вместо 153%, но это все равно очень хорошие цифры».

«Стоит отметить и солидную подушку на балансе — 129 млрд рублей против 31 млрд рублей на начало года, - продолжает автор. - Чистый долг вернулся в отрицательную зону. При этом весь долг (50,6 млрд рублей) — краткосрочный».

С операционной точки зрения отчет также крепкий, подчеркивает аналитик. Добыча нефти выросла на 4,3%, переработка — на 6,3%. Татнефть последовательно увеличивает долю переработки в структуре выручки. Это направление обычно считается более маржинальным, чем продажа сырой нефти.

По второму полугодию ожидания у Investillion умеренно-позитивные. Цены на нефть остаются на комфортном уровне. Топливный демпфер вернулся в положительную зону, что поддержит денежный поток. С учетом опубликованной отчетности таргет (целевая цена) по акциям Татнефти остается без изменений — около 660 рублей за акцию на горизонте года.

БЕНЕФИЦИАР РОСТА ЦЕН НА НЕФТЬ.

«Результаты нефтекомпании выглядят особенно хорошо на фоне проблем отрасли: крепкого рубля, ограничений на экспорт нефтепродуктов и рисков снижения выплат по демпферу», - отмечают аналитики ИК "Вектор Капитал".

Если компания сохранит привычный высокий коэффициент выплат, то результаты 1-го полугодия уже создают хорошую базу для промежуточного дивиденда. В "Вектор Капитале" прогнозируют, что выплаты составят 32-33 руб. на акцию с дивидендной доходностью 6,6%.

«По итогам года получаем доходность более 13%, что очень неплохо, - считают аналитики. - Татнефть показала очень уверенный рост прибыли, несмотря на все проблемы, которые захлестнули внутренний топливный рынок. Оценка выглядит крайне интересной. Форвардный P/E (показывает окупаемость акций – прим. ИА «Девон») для бумаг Татнефти составляет всего 3,9x. Это не только ниже средних значений с 2022 года, но и самый низкий показатель в секторе».

«Татнефть» стала одним из бенефициаров роста цен на нефть и увеличения маржи нефтепереработки из-за конфликта на Ближнем Востоке и топливного кризиса в РФ, добавляет аналитик «Финама» Сергей КАУФМАН. Несмотря на длительное падение российского рынка из-за геополитической напряженности, во втором полугодии конъюнктура остается благоприятной для «Татнефти».

«Если положительная конъюнктура сохранится, мы допускаем рост нормы выплат дивидендов у Татнефти выше 50% прибыли по МСФО по итогам года, — приводит издание KazanFirst слова Кауфмана — Наш базовый прогноз в случае увеличения нормы выплат предполагает дивиденды в 70-80 рублей на акцию по итогам года. Это предусматривает привлекательный уровень доходности».

Партнер экспертной группы Veta Дмитрий ЖАРСКИЙ объясняет, что, помимо роста цен на нефть марки Urals и топливного кризиса, определенный эффект оказало завершение моратория на демпферные выплаты. Правительство РФ не стало продлевать эту меру после 1 мая.

«Часть сверхдоходов от разницы между высокой внутренней ценой и экспортным паритетом, которую раньше компании обязаны были частично возвращать государству, теперь осталась у производителей, — пояснил он — Это объясняет, почему рост выручки не был съеден ростом затрат или отчислений».

НЕОБРЕМЕНЕННОСТЬ ДОЛГАМИ.

Акции «Татнефти» остаются среди фаворитов среди российских нефтяных бумаг, отмечают аналитики блога на портале «Т-Банка». Опережающая динамика котировок выглядит обоснованной. Здесь сыграло сочетание ряда факторов. 

«Главный из них — привлекательный мультипликатор, - отмечают там. - Татнефть продолжает торговаться с одним из самых низких P/E в секторе. На фоне роста цен на сырье это создает интересную точку входа. Цены на нефть, как мы видим, остаются на высоких уровнях. Это напрямую транслируется в выручку и прибыль компании».

В отличие от многих коллег по сектору, татарстанская компания не обременена серьезными кредитными обязательствами. Это позволяет ей чувствовать себя уверенно даже при волатильности на сырьевых рынках. Нулевой долг дает свободу маневра и снижает процентные расходы, которые сейчас душат многие другие бизнесы.

Дополнительным бонусом выступают ограничения на экспорт дизтоплива и бензина из России. Это подталкивает мировые цены на нефтепродукты вверх, что поддерживает рентабельность переработки Татнефти. Группа оказывается в выигрышном положении — и от дорогой нефти, и от дорогого топлива.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

«Информ-Девон» в июне 2026 года: АНАЛИТИКИ НАЗВАЛИ ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ АКЦИЙ ТАТНЕФТИ.

Поделиться этой новостью у себя в соцсетях

Поиск по теме: Татнефть деньги, отчетность, Дивиденды